Las tendencias emergentes en la industria de la gestión de activos financieros

Resumen

En los próximos cuatro años, PwC predice un cambio drástico en la industria de la gestión de activos, donde el 16% de las empresas se consolidarán o desaparecerán. Esta transformación es impulsada por la volatilidad de los mercados, las altas tasas de interés y la disminución de las comisiones, lo que presiona a las empresas más pequeñas. Como respuesta, los grandes gestores de fondos están buscando adquirir competidores menores que ofrezcan acceso a nichos de mercado o a regiones geográficas específicas, como los empresarios de Silicon Valley o la comunidad empresarial de Hong Kong en América del Norte. Esta reestructuración promete beneficiar a los clientes institucionales e individuales, quienes podrán disfrutar de una mayor competencia que se traducirá en mejores productos, servicios y, lo más importante, menores comisiones de intermediación.

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Los avances tecnológicos han sacudido profundamente el modelo de negocios de la industria de la gestión de activos financieros. PwC, uno de los líderes del mundo de la consultoría gerencial, estima que el 16 por ciento de las empresas de este sector cerrarán o serán absorbidas por competidores de mayor tamaño durante los próximos cuatro años.

¿La razón? El impacto simultáneo de la volatilidad de los mercados financieros, las altas tasas de interés y la caída de los montos cobrados por comisiones. Adicionalmente, los reguladores europeos han obligado desde el año 2018, a las instituciones financieras a hacer un mayor desglose de las comisiones cargadas a sus clientes institucionales.

Por exigencia de las reformas del Mifid II de 2018 (una directiva europea que regula la prestación de servicios de inversión), la UE y el Reino Unido comenzaron a exigir a los bancos de inversión que facturen por separado los servicios de corretaje y de los de investigación. Estas instituciones optaron por absorber el costo de la investigación en lugar de cobrarlos explícitamente para no perder competitividad.

Los recortes en el gasto en investigación también son pronunciados en los EE. UU., donde la presentación conjunta de comisiones bursátiles y de los costos de investigación es una práctica todavía en uso. Pero la propensión de incurrir en estos gastos cada vez es menor debido a la competencia que los manejadores de fondos que siguen estrategias activas sufren al enfrentarse con los fondos indexados que no tienen la necesidad reportes de investigación pues simplemente replican la composición de un índice bursátil.

PwC también encontró en su survey que el volumen de fondos administrados por la industria de la gestión de activos financieros bajó entre los años 2021 y 2022 de 127,5 billones de dólares a 115,1 billones de dólares, debido a la caída del valor de los portafolios de inversión a su cargo. Las comisiones cobradas también cayeron pues estas se calculan en función de los montos administrados, y en algunos casos también sobre retorno de las estrategias usadas el cual fue negativo en el 2022.

Para responder a las presiones del entorno los grandes manejadores de fondo han apuntado a aumentar el número de clientes y la forma más expedita de lograrlo es adquiriendo instituciones más pequeñas, en particular aquellas que tengan una presencia importante en algún región geográfica o gocen de la atención de grupos de interés como pueden ser los empresarios exitosos de Silicon Valley, los miembros de la comunidad empresarial de Hong Kong residentes en EE.UU y Canadá.

De continuar esta tendencia, que es el escenario más probable, los 10 líderes de esta industria controlan el 50 por ciento de los activos administrados bajo la figura de fondos mutuales en el año 2027. Dicho grupo tenía una participación de mercado del 42,5 por ciento en el año 2020.

Para ser más competitiva en costos la industria se apoyará en la robótica, la cual ya se usa para dar asesoría de inversión a clientes que se sienten cómodos con el uso de aplicaciones que sustituyen a los clásicos ejecutivos de cuenta que han sido punta de lanza de este sector desde sus orígenes. Más de 6 billones de dólares serán administrados por este segmento de servicios en el año 2027.

Otro factor que dará nuevas características a la industria de la gestión de activos financieros es la transferencia de riqueza a la siguiente generación que está en el orden de 68 billones dólares y debería suceder en la próxima década.

Los clientes más jóvenes, al heredar, tienden a establecer nuevas relaciones con otras instituciones financieras haciendo borrón y cuenta nueva. Es probable que sean más propensos a explorar con productos de inversión que no existían de manera masificada en la época de sus mayores. Y por supuesto, se espera que se involucren más con los temas de la inteligencia artificial no sólo como usuarios sino también como inversionistas.

Los grandes ganadores de estas tendencias emergentes serán los clientes institucionales y los inversionistas particulares que deberían sacar provecho de un ambiente de mayor competencia en términos de productos, servicios intangibles y por supuesto más bajas comisiones de intermediación.